谁来决定用公共养老金来
Posted: Tue Mar 18, 2025 5:45 am
公共养老金或退休金制度的资产为信托基金，其唯一目的在于向养老金或退休金制度的参与者及其受益人提供福利，并支付管理该制度的合理费用。
这一传统标准通常被称为“专属利益规则”，它反映了来之不易的教训，即一般受托人，尤其是养老金受托人所持有的资金可能会偏离其使命——即向受益人提供承诺的福利。一旦在信托基金投资中为无关因素打开大门，这扇门就很难关上。更有可能的是，这扇大门将一直敞开，让养老金资源用于更多附带目的，而不是提供退休福利。有时这些目的值得称赞；有时则不然。
因此，根据判例法、成文法以及州宪法，养老金受托人必须遵守最高的受托人标准；他们对养老金资产的投资应“专门用于为参与者提供福利”。当公共养老基金被用来惩罚煤矿公司或追求任何其他社会目标时，这些资金并非专门用于提供退休福利。
假设立法者 X 赞成出售任何医疗设备制造商的股票，这些制造商的产品可用于堕胎。相反，立法者 Y 则希望出售任何管理层不够支持堕胎选择权的公司的股票。
养老金进行社会投资不仅在法律上是错误的，而且在政策上也是无效的。
加州宪法中嵌入的传统受托人标准旨在防止养老基金成为此类政治战场。根据这一 贷款数据 高标准，养老金受托人应无视政治和社会政策目标，而专注于提供退休福利的财务目标。
实际上，社会投资是无效的。如果加州的养老金出售一家一半或以上收入来自开采“热煤”的公司的股票，其他人就会购买这只股票。由此产生的抢椅子游戏只是改变了公司股东的身份。
SB 185 的细节进一步证实了该法律在法律和实践上都存在混乱。SB 185 允许加州公共雇员养老金计划无限制地保留通过开采非热煤获得收入的公司的股票，例如销售用于制造业的煤炭的公司。为什么燃煤在某些用途上是可以接受的，但在其他用途上却不可以？
同样令人不安的是 SB 185 的 50% 规则。如果一家相对较小的公司的全部收入都来自开采热煤，SB 185 要求出售该公司的股票。然而，一家大型企业集团的煤炭销量可能比这家小公司多得多，但根据 SB 185 不会触发撤资，因为其煤炭销售额不到这家企业集团收入的一半。
尤其不寻常的是，SB 185 的规定，养老金受托人不得剥离煤炭公司的股票，除非此类剥离满足受托人专门为养老金福利提供资金的信托义务。如果出售煤炭（或任何其他）公司的股票有助于为养老金福利提供资金，则无需立法规定该出售行为，因为受托人无论如何都应该进行该出售。如果有必要以社会投资为由促使加州养老金受托人进行该出售，那么这就是不应进行该出售的表面证据。根据定义，出售动力煤公司的股票以推进环境考虑并不像加州宪法要求的那样“仅以向养老金或退休制度参与者提供福利为目的”。
SB 185 法案所隐含的环境问题令人信服。然而，SB
这一传统标准通常被称为“专属利益规则”，它反映了来之不易的教训，即一般受托人，尤其是养老金受托人所持有的资金可能会偏离其使命——即向受益人提供承诺的福利。一旦在信托基金投资中为无关因素打开大门，这扇门就很难关上。更有可能的是，这扇大门将一直敞开，让养老金资源用于更多附带目的，而不是提供退休福利。有时这些目的值得称赞；有时则不然。
因此，根据判例法、成文法以及州宪法，养老金受托人必须遵守最高的受托人标准；他们对养老金资产的投资应“专门用于为参与者提供福利”。当公共养老基金被用来惩罚煤矿公司或追求任何其他社会目标时，这些资金并非专门用于提供退休福利。
假设立法者 X 赞成出售任何医疗设备制造商的股票，这些制造商的产品可用于堕胎。相反，立法者 Y 则希望出售任何管理层不够支持堕胎选择权的公司的股票。
养老金进行社会投资不仅在法律上是错误的，而且在政策上也是无效的。
加州宪法中嵌入的传统受托人标准旨在防止养老基金成为此类政治战场。根据这一 贷款数据 高标准，养老金受托人应无视政治和社会政策目标，而专注于提供退休福利的财务目标。
实际上，社会投资是无效的。如果加州的养老金出售一家一半或以上收入来自开采“热煤”的公司的股票，其他人就会购买这只股票。由此产生的抢椅子游戏只是改变了公司股东的身份。
SB 185 的细节进一步证实了该法律在法律和实践上都存在混乱。SB 185 允许加州公共雇员养老金计划无限制地保留通过开采非热煤获得收入的公司的股票，例如销售用于制造业的煤炭的公司。为什么燃煤在某些用途上是可以接受的，但在其他用途上却不可以？
同样令人不安的是 SB 185 的 50% 规则。如果一家相对较小的公司的全部收入都来自开采热煤，SB 185 要求出售该公司的股票。然而，一家大型企业集团的煤炭销量可能比这家小公司多得多，但根据 SB 185 不会触发撤资，因为其煤炭销售额不到这家企业集团收入的一半。
尤其不寻常的是，SB 185 的规定，养老金受托人不得剥离煤炭公司的股票，除非此类剥离满足受托人专门为养老金福利提供资金的信托义务。如果出售煤炭（或任何其他）公司的股票有助于为养老金福利提供资金，则无需立法规定该出售行为，因为受托人无论如何都应该进行该出售。如果有必要以社会投资为由促使加州养老金受托人进行该出售，那么这就是不应进行该出售的表面证据。根据定义，出售动力煤公司的股票以推进环境考虑并不像加州宪法要求的那样“仅以向养老金或退休制度参与者提供福利为目的”。
SB 185 法案所隐含的环境问题令人信服。然而，SB