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在过去的几十年里，利用市场化金融工具保护环境的做法越来越受到关注。创新的债务换海洋保护互换模式就是一个很好的例子。这些债务互换允许负债累累、海洋面积较大的发展中国家通过重组现有债务来创造一些财政空间。作为减债的交换，国家承诺保护海洋。这些债务互换通常由私营部门参与构建，特别是通过私人中介债务互换 ，私人投资者通过非营利中介机构向主权债务人提供贷款。大自然保护协会 (TNC) 牵头的蓝色债券（或最近修订的自然债券）计划就是这种情况。

简单来说，此次债务互换由两项主要协议组成。第一项是借款政府与TNC之间的贷款关系，通过该关系，政府的现有债务将以折扣价注销。这笔贷款将支付给同意接受折扣提前和解的现有债权人。贷款协议还确立了对政府具有约束力的海洋保护承诺。需要建立和公布的海洋保护区比例在这份蓝色贷款合同中规定。合同还通过海洋空间规划确定了海洋空间的使用条件。第二项协议是发行 柬埔寨 WhatsApp 号码 蓝色债券（或自然债券）的银行与债券投资者之间的协议。在这种关系中，尽管投资是为了资助债务互换，但发行人并没有在法律上承诺一定的环境结果。

塞舌尔于 2018 年成为第一个完成此类债务互换的国家，伯利兹紧随其后，于 2021 年完成互换。最近，巴巴多斯和巴哈马也签署了此类协议。 

许多其他国家正处于签署蓝色贷款的谈判阶段。由于 TNC 刚刚与其他六个全球环境组织结成新联盟，这种模式可能会得到发展。与新伙伴的合作将增加启动债务转换的财政资源和技术能力。然而，这些债务互换对借款国公民的影响分析得非常少。目前的做法引发了人们对可能侵犯当地社区人权的担忧。建立海洋保护区可能会特别影响土著人民。

蓝色债券的当前经验：透明度问题和对当地社区的影响 

迄今为止，蓝色债券的经验引发了人们对未来的担忧。事实上，保护区的建立似乎已经对当地社区，尤其是渔民产生了负面影响。 

一些学者和民间社会指出，贷款发放谈判和执行缺乏透明度。事实上，蓝色债券的招股说明书和合同并不总是公开的，除了巴巴多斯等一些国家，它们在协议签署数月后才公布。因此，公民是否了解债券条款并能想象债券对他们生活的影响令人怀疑。